破净股数量创历史新高,有哪些破净股值得买?

2019-03-02 09:09来源:股道乐涨

 国庆之后,A股再次暴跌,连续不断的挑战大家的心理底线。在这种大环境下,资金纷纷出逃,每个人恨不得早点逃离这场灾难。

 

但是从理性的角度来看,正所谓跌出来的都是机会,涨上去的都是风险。那么在这场逆人性的心理战中,哪些是机遇与风险并存的机会呢?

 

 

 

笔者认为,这个时候我们必须要关注的就是破净股。

 

破净股本身指的是每股市场价格低于它的每股净资产。根据东方财富Choice数据终端统计所得,截止到2018年10月17日,剔除净利润为负的16只个股,已有484只个股(含ST)跌破每股净资产,创历史新高,且数量占全部A股比例为13.62%,不仅远超上证指数1664点时期以及1849点时期,更是几乎追平了2005年上证指数跌至998点大底时的13.65%。。

 

从A股整个历史行情来看,破净股虽然不是板上钉钉的投资机会,但破净股数量增多往往是市场阶段性底部的标志之一。

 

通过统计历史上几次关键低点的破净数可以得知,2005年6月6日的998点,一共有171只个股破净;2008年10月28日的1664点,一共有180只个股破净;2013年6月25日的1849点,一共有158只个股破净;2016年1月27日熔断的最低点2638点,一共有52只个股破净。

 

除了在当时熔断电占据比较小的比例以外,其余几个时点破净的比率均突破了个位数,目前已然处于历史第二高位,超过了1664点的破净水平。

 

 

 

出现破净股的原因有很多,简单的来看可以分为在每股净资产不变的情况下股价下滑和在股价不变的情况下每股净资产增加两种情况。

 

股价不变的情况下每股净资产增加由于比较特殊,在这里不是我们讨论的方向,我们今天主要讲述的是前面一种。

 

股价下滑又可以分为两种情况,一种是大环境整体不好的情况下,绝大部分的股价都会持续性下跌,这也叫被动式下跌。在这种情况下,优质的个股公司也会被糟糕的市场错杀,导致股价大幅下跌从而破净。

 

二是在无关大环境的情况下,如果上市公司自身出现问题,例如出现包括但不限于战略失误、经营亏损、遭受重大灾害、负面曝光等问题时,投资者担心公司未来的发展而放弃投资该公司,导致公司股价下跌直至跌破净资产。

 

 

 

第一种情况的破净本身跟上市公司自身没有太大的问题,更多的问题来自于市场,所以在A股整体企稳或是反弹的时候,跌幅相对较大被错杀的破净股就有可能先成为超跌反弹的主要力量。

 

第二种的破净,即便之后股市整体向好,但是公司整体不好,股价还是会长期承压。直到公司经营改善、负面影响消除、利润增长向好才有可能逆转。

 

所以我们要做的就是找寻那些公司财务指标相对稳健的、商誉整体占净资产比率较低的公司。

 

 

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资料来源:东方财富Choice数据终端

 

从结构性机会来看,不排除资金在市场寻找不到热点的情况下,会在某一时间段内对破净股进行集中的短期炒作,这不是破净股的真实价值,只是股价在合理范围的正常波动。理论上,财务指标良好的破净公司在整体市场回暖时会成为股市反弹的主要力量,这类股票在市场整体企稳后往往会率先迎来估值修复机会。

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