今天市场很缺钱

2020-06-29 19:45来源:

正如我昨晚说的,富时A50股指端午假期累计下跌1.53%,这个数据其实不太准确。因为月底刚好遇到股指期货切换主力合约了,从6月合约换成了7月。如果单看6月合约或者7月合约本身,自己跟自己做对比,富时A50股指期货的跌幅不到0.5%。

 

对应的,今天A股小幅只低开0.2%左右。

 

不过我放假放嗨了,以为假期一结束就直接买入7月,实际上今天还是6月29日,属于6月末,又是半年末。每逢这个时候,市场资金就比较紧张,叠加最近央妈边际收紧货币。

 

逆回购利率今天居然一下子飙到了6.8%。

 

上一次这么高利率,还要看回2018年12月。市场今天很缺钱,找个借口调整一下也正常,过几天这个利空影响就不存在了。

 

 

数据来源:WIND

 

今天有很多新朋友来问逆回购怎么卖以及货币基金怎么做套利。正好佐罗上周六把我以前科普逆回购-货币基金套利的策略翻了出来,我这里再贴一次,新朋友可以点击下方链接,抽空学习一把。

 

《坑了,今年这坨羊毛不能再薅了!》

《进来看,有个年化13%收益的套利机会》

《现金管理模型的自动化加强版》

 

市场整体是跌,个股跌多涨少,但医疗板块继续上涨,中证医疗指数今天+2.04%。如果持仓里面没有医疗相关股票或者基金,今天想不被绿就有难度了。

 

现在医疗板块的估值已经解释不清楚了,一些朋友为了强制解释,会说医疗行业赛道很好,看估值并不是重点,看估值就是out了。

 

类似的话,我在2014年的时候听过,当时市场也是跟今天一样疯了似的追逐成长股。不过这也正常,因为医疗指数确实已经到了牛市阶段,牛市的时候估值是解释不通的。

 

老朋友应该还记得我说过一句话,估值为底,情绪为顶。只要资金情绪还在,股价就可以继续涨,哪怕是100倍PE都不是问题。

 

 

数据来源:WIND

 

当然也会有朋友说,医疗受益疫情行业景气度是确实高。但行业景气度究竟是多少,具体利润预期可以达到多高呢?这点取决于疫情的变化,很难精准预测。

 

股价=估值×每股盈利,譬如某医药股2019年每股盈利是1元/股,合理估值是40倍PE估值,对应是40元股价。2020年每股盈利翻一番涨到2元/股,合理40倍PE估值,对应股价翻倍到80元。但如果2020年每股盈利只是涨到1.5元/股,而股价依然涨到80元,PE估值实际从40倍涨到53.3倍,这就是高估了。

 

所以问题的关键是,医药医疗股究竟可以为股东带来多少利润回报?我也不知道,所以继续拿着中欧医疗创新基金,让医学博士帮我判断。今年中欧医疗创新目前涨跌幅为+66.3%,只要拿得住,可能比大家自己炒医药医疗股的收益更高。

 

强调一下,以上只是举例分享我的思考逻辑,不是建议大家现在追高医疗板块。实际上如果不是美国疫情二次爆发,我今天会减仓一些医疗股。不过如今市场情绪高涨,临时决定搁置调仓计划,让子弹再飞一会儿,后续再通知大家。

 

.......

 

今天保健品龙头汤臣倍健跌停,主要原因是公司定向增发了1.6亿股,募集36亿资金用来扩充产能,在珠海澳洲等地建设生产基地。很多朋友平时都有留言问我,XX定增了是利好是利空啊?

 

今天就借汤臣倍健这个事情再来聊一下定增。定增并非绝对的利好或者利空,定增应该是一个中性消息。

 

但市场上多空双方的解读却可以有很大不同。空方持有核心观点就是,公司又发定增稀释原股东股权,趁行情好就圈钱,限售解禁就收割韭菜们。多方持有核心观点是公司所处行业赛道比较好,公司募集资金扩充产能,为股东将来谋取更高回报。

 

定增机构方参与定增,行规一般是打8折,毕竟定增的股票有锁定期,这折扣相当于流动性补偿。定增方是参与投资的,解禁的时候如果公司股价表现已经不错,卖了就当普通止盈,属于合理行为。如果公司股价后面继续涨,解禁的机构不也跟普通散户一样,卖飞了么。

 

所以如果定增的时候股价是被市场看空的,而你又看好公司长期表现,应该趁机买入。当然,我并非看好汤臣倍健,事实上我是不看好的。去年私房课就有朋友问我的看法,我当时以美国最大的保健品公司GNC为例,而前天我收到GNC破产倒闭的消息。。。

 

那咱们再聊另一个案例,类似的还有不少譬如双汇发展。双汇在5.18也搞定增还宣布减少分红,当时市场的分歧也是巨大。下面第二位朋友应该说出了市场的心声,原股东可能会觉得双汇的持有逻辑改变了。以前的双汇是吃分红拿股息估值低,以后的双汇是减少分红追求成长。

 

 

 

 

 

选择哪一个,关键看你们自己。但我觉得普通人想选的,应该是最赚钱的那个,双汇发展股价今天刚创出历史新高。

 

明天有一个新债上市,今天转债的转股价值是99.2元,预计112元左右。

 

今天持仓没有医疗股的话。。。 

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